体现了资本获利与投入之间的关系

2019-09-08 23:03栏目:财经
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  4、股东财富最大化一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响;

  1、它只适用于上市公司,对非上市公司很难适用。就中国现在国情而言,上市公司并不是中国企业的主体,因此在现实中,股东财富最大化尚不适于作为中国财务管理的目标;

  2、股东财富最大化要求金融市场是有效的。由于股票的分散和信息的不对称,经理人员为实现自身利益的最大化,有可能以损失股东的利益为代价作出逆向选择。

  3、股票价格除了受财务因素的影响之外,还受其他因素的影响,股票价格并不能准确反映企业的经营业绩。所以,股东财富最大化目标受到了理论界的质疑。

  有些人将企业价值最大化等同于股东财富最大化,实际上这两种理财目标是不同的,主要表现在:

  1、对象不同。在企业价值最大化下,管理者的服务、负责对象是人化的“企业”,而在股东财富最大化下,管理者的服务、负责对象是股东;

  2、内容不同。企业价值包括股东权益和负债两个部分的价值,而股东财富只包括股东权益这部分的价值加上分配的股利。虽然负债对股东财富有影响,但它不属于股东财富的内容。

  1,体现了资本获利与投入之间的关系,股票价格是公司价值的体现,估价高地靠公司盈利来支撑,公司每股盈余上升(即股东权益提高的体现)会推动股价上涨。2,考虑了时间价值和风险因素,从投资者角度,股票价格就是未来获利等于股票相关的现金流量的贴现,在贴现的过程中,充分纳入了时间价值和风险的考虑,并且股东财富最大化在一定程度上克服了追求短期经营的行为。

  1,股东财富最大化目标的适用性有限,上市公司可以通过估价来反映,但是未挂牌公司股东的权宜无法用股票价格来反映,有一定的局限性。

  2,容易激化与其他利益相关者的矛盾,公司有众多利益相关者,股东只是其中一个,过于强调股东利益会不可避免损害国家,债权人,管理层,和社会公众的利益,影响公司长期发展。

  3股东财富最大化的目标缺乏科学性,就上市公司而言,股票价格(股东权益的体现)是内外原因的综合体现,除了受到公司管理影响,还受到政策,市场等不可控因素的影响,将不可控因素纳入财务管理目标显然是不合理的。